La inflación de agosto habría moderado hasta un piso de 1,4% y los privados ya miran de cerca los servicios

Cinco consultoras privadas coincidieron en que la inflación de agosto se habría desacelerado respecto de julio, con estimaciones que oscilaron entre 1,4% y 1,9% (según los relevamientos semanales difundidos por Fundación Libertad y Progreso, EcoGo, C&T Asesores Económicos, Analytica e Invecq). La comparación interanual muestra un cuadro heterogéneo: frente a agosto de 2024, cuando el Índice de Precios al Consumidor había perforado el 4% mensual, los registros actuales representan una baja marcada, aunque todavía alejados de la estabilidad que el grueso de los analistas considera razonable para cerrar el año.

Alimentos lideró la moderación

El rubro de alimentos y bebidas fue el principal ancla de la desaceleración. La Fundación Libertad y Progreso reportó una suba de 1,1% en el mes para ese capítulo (dato de la consultora), mientras que EcoGo detectó un incremento de apenas 0,3% en la última semana de agosto, lo que le permitió recortar su proyección en 0,1 punto porcentual frente a la semana previa. Invecq, por su parte, registró una caída de 0,1% en la cuarta semana del mes, una señal de menor presión hacia el cierre del período.

• Verduras: suba acumulada de 5,6% en las últimas cuatro semanas (Fundación Libertad y Progreso).
• Frutas: 2,6% en el mismo período.
• Carnes y derivados: 0,7%.
• Otros alimentos: 0,9%.

Servicios y combustibles, las variables a seguir

Los servicios privados muestran una dinámica distinta y pesan en el bolsillo de manera recurrente. Internet y telefonía celular acumulan subas superiores al 2% mensual (dato de EcoGo), un ritmo que los ubica por encima del índice general y los convierte en un factor de sostenimiento de la inflación núcleo. En paralelo, el precio del combustible suma incertidumbre: el barril de Brent cerró la semana pasada en torno a los 95 dólares, por encima de los 90 dólares que YPF tomó como referencia para el último ajuste en surtidor, lo que deja abierta la posibilidad de un nuevo aumento en naftas y gasoil con impacto sobre el transporte y la distribución de alimentos.

Para los próximos meses, las consultoras no anticipan una caída pronunciada. Ricardo Delgado, de Analytica, proyecta que la inflación transitará entre 1% y 2% hasta fin de año, con registros en la zona del "uno coma", y prevé para septiembre un resultado similar o algo más alto que el de agosto. Sebastián Menescaldi, de EcoGo, coincidió en que la inercia de servicios regulados y el pass-through cambiario marcan el techo del proceso de desinflación. En ese contexto, el indicador a mirar el mes próximo es la combinación entre la evolución del tipo de cambio, los ajustes en tarifas de servicios y el precio de los combustibles en surtidor, tres vectores que pueden volver a empujar el índice general hacia arriba si no muestran una desaceleración adicional.