La demanda individual de dólares marca un nuevo pulso alto y suma ahorristas al mercado formal

El mercado de cambios argentino registró en julio de 2026 uno de los meses de mayor actividad en compras de dólares por parte de personas humanas desde que se liberó el acceso a la divisa en abril de 2025. De acuerdo con el informe de Evolución del Mercado de Cambios del Banco Central de la República Argentina, alrededor de 1,7 millones de individuos adquirieron billetes en moneda extranjera por un total bruto de USD 3.319 millones, mientras que unas 697.000 personas vendieron dólares por USD 404 millones en el mismo período.

El saldo neto del mes alcanzó USD 2.916 millones a favor de la demanda, una cifra que posiciona a julio como el segundo mes de mayor compra neta individual desde la flexibilización. El único registro superior corresponde a septiembre de 2025, cuando la compra neta ascendió a USD 5.130 millones en un contexto signado por la cercanía de las elecciones legislativas de medio término y una mayor predisposición a dolarizarse por parte de los ahorristas.

Una tendencia que se consolida tras quince meses

La trayectoria posterior a la apertura de abril de 2025 muestra una curva ascendente en los primeros meses: USD 2.077 millones en abril, USD 2.283 millones en mayo, USD 2.468 millones en junio y USD 3.473 millones en julio de ese año. Tras una baja a USD 2.448 millones en agosto y el pico de septiembre, el volumen mensual se estabilizó en un rango de entre USD 2.000 millones y USD 2.700 millones durante el verano y el otoño de 2026, hasta retomar impulso en julio pasado.

• Compras brutas acumuladas entre abril de 2025 y julio de 2026: USD 44.437 millones.
• Ventas acumuladas por personas humanas en el mismo período: USD 6.557 millones.
• Relación compra/venta: por cada dólar vendido, otros compradores adquirieron 6,78 dólares.
• Compradores en julio de 2026: 1,7 millones, unas 300.000 personas más que en mayo.

En el plano histórico, la magnitud del flujo acumulado en apenas quince meses contrasta con los registros prevalecientes bajo el esquema de restricciones conocido como cepo cambiario, vigente hasta abril de 2025. Durante aquella etapa, la compra individual de divisas estaba limitada a un tope mensual y a un universo acotado de operaciones autorizadas, lo que concentraba la demanda en mecanismos formales reducidos y desplazaba parte del ahorro hacia activos alternativos o hacia la compra de divisas en mercados informales. La eliminación de las restricciones amplió de manera sustancial la base de participantes y permitió que el flujo bruto de compras se ubicara en un rango inédito para los registros oficiales.

El sector agropecuario fue el principal oferente de divisas en el mercado durante julio, con ventas netas del complejo Oleaginosas y Cereales por USD 3.505 millones, un volumen que sostuvo la liquidez disponible para absorber la demanda de los compradores individuales. La interacción entre la oferta del sector agroexportador y la demanda de las personas humanas configura el equilibrio habitual del mercado de cambios local, en el que los ingresos por exportaciones de granos y derivados suelen coincidir con los meses de mayor liquidación, en particular hacia el segundo semestre del año.

En términos agregados, el comportamiento observado en julio de 2026 sugiere que la dolarización de carteras por parte de los ahorristas mantiene su dinamismo aun después de transcurridos quince meses desde la apertura del mercado. La incorporación de alrededor de 300.000 compradores nuevos respecto de mayo de 2026 indica que el proceso de formalización de la demanda continúa, mientras que la estabilidad de la relación de 6,78 compradores por cada vendedor refleja un patrón de compra persistente más que un comportamiento especulativo de corto plazo. La dinámica de los próximos meses dependerá, en gran medida, de la evolución de las expectativas cambiarias, de la tasa de interés en pesos y del calendario de ingresos por exportaciones del sector agropecuario.